资金实际收益率 = 资金收益率 - 流动性。

以前买过 P2P，一般都是买 3 月期的，最长没超过锁定期为 6 个月的，因为担心他们跑路，而且平时在炒股，时不时会用到资金。我们获得的实际收益率是比名义上的低，因为资金被锁定了一段时间。

那流动性如何量化评估呢？普通人固收类理财收益 4.5% 左右，临时没钱，到银行贷款借钱，年化利率为 10%，临时需要用钱的原因可能是家里有变故、购置车房等新资产、更换投资基金或炒股加仓等投资渠道资金调配，一年的概率可以按 30% 计，那流动性的利率就等于利差 × 概率，(10%-4.5%)×0.3=1.65%。不同人资金渠道不同，算法可能会有出入。但总体上，资金的流动性利率约为 1.65%。

所以为什么说房贷能贷多少贷多少，能贷多久贷多久？商贷基准利率是 4.9%（前两年还能打八五折），减去通货膨胀 CPI 3.25% 左右，减去流动性的收益率 1.65%，这个房贷对于国家来说，真实利率约 4.9%-3.25%-1.65%=0，基本就是国家白送，以后再也找不到借这么低利率这么大金额的机会。

京东金融上有锁定期为一周的是 4.0% 的基金，有锁定期是一年的收益 5% 的基金，一般都不会选后者。两者利差只有 1%，还不足以覆盖流动性本身的利率，前者的资金收益率比后者低，实际收益率确比后者高。

流动性就是机会成本，这也是一种成本，做投资理财选择的时候不能忽略的一点。